既然我們判斷尿素的最終消費(fèi)不會下降，那么，當(dāng)前尿素價(jià)格的下降只能歸結(jié)為網(wǎng)絡(luò)儲備能力下降造成產(chǎn)品庫存轉(zhuǎn)移不暢。隨著尿素價(jià)格在上周見底，筆者對后市更充滿信心。
理由一社會庫存進(jìn)一步下降
雖無數(shù)據(jù)支撐，但可以肯定的是，東北的社會庫存基本消化完畢，進(jìn)入補(bǔ)貨模式，其他地方的庫存也在下降。庫存下降，使得空頭的力量被削弱。
理由二需求進(jìn)一步上升
全國各地農(nóng)業(yè)用肥將陸續(xù)開始，需求將比3月份明顯提升。在低庫存模式下，補(bǔ)貨需求會進(jìn)一步上升。
理由三市場信心在恢復(fù)
在經(jīng)歷了恐慌性下跌后，市場信心開始恢復(fù)，繼續(xù)看跌的人已經(jīng)很少，網(wǎng)絡(luò)的儲備能力開始提升。
理由四進(jìn)口壓力消除
印度的招標(biāo)量如果達(dá)到100萬噸，將對5月份國際市場尿素價(jià)格形成支撐，國際市場也無能力大量供應(yīng)尿素給中國。按印度的招標(biāo)價(jià)格將尿素進(jìn)口到中國國內(nèi)，商家已無利可圖，從而從量、價(jià)兩個方面封殺了國內(nèi)進(jìn)口的可能性。
理由五產(chǎn)量未見增長
很多人擔(dān)心煤價(jià)下跌會帶來尿素開工率上升。筆者認(rèn)為，尿素增產(chǎn)的可能性不大。從各方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，4月上旬尿素產(chǎn)量同比并沒有增長，進(jìn)而證明了筆者判斷的合理性。即使后期產(chǎn)量增長，短期內(nèi)填補(bǔ)前期氣荒和結(jié)轉(zhuǎn)庫存減少造成的缺口的可能性微乎其微。
現(xiàn)在尿素價(jià)格的筑底，是反彈的開始還是下跌的中繼呢？筆者認(rèn)為，參照股票的分析方法，從時(shí)間點(diǎn)上看，尿素的需求剛剛進(jìn)入提升階段，需求的延續(xù)性沒有問題；本輪價(jià)格還沒跌到企業(yè)的生產(chǎn)成本就開始反彈，因此不是低于成本導(dǎo)致的筑底；從信心上看，上周國內(nèi)的市場分析文章幾乎一邊倒地看空，在信心不足的情況下，尿素行情開始筑底，因此不是投機(jī)需求造成的筑底。綜合以上情況，筆者相信，本輪尿素筑底是供應(yīng)不足的體現(xiàn)，是反彈的開始，不是下跌的中繼。
隨著庫存下降、市場信心恢復(fù)、需求增長和使用季節(jié)臨近，尿素價(jià)格筑底會提高經(jīng)銷商拿復(fù)合肥的積極性，促進(jìn)復(fù)合肥開工率提升，從而進(jìn)一步推動尿素價(jià)格上漲。筆者依然保持這個觀點(diǎn)：上半年持有尿素相對安全。
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